Pengaruh Stock Split Terhadap Harga dan Likuiditas Saham

Judul Pengaruh Stock Split Terhadap Harga dan Likuiditas Saham
Penulis Zainal Abidin Zein, Novita Indrawati, Dan Eka Hariyani
Tahun 2009

 

Landasan Teori Jurnal ini memfokuskan pada pengaruh stock split terhadap harga, dan pengaruh stock split terhadap likuiditas saham. Pada kondisi bursa yang lesu dimana stock split banyak dilakukan emiten untuk menghindan delisting, maka pengaruh stock split terhadap harga dan likuiditas saham kembali menjadi pertanyaan. Beberapa penelitian dengan topik yang sama tetapi justru menemukan hasil yang tidak sama. Dengan kata lain, konflik temuan antar penelitian dengan objek yang sama masih ditemukan. Hal ini menunjukkan bahwa penelitian lanjutan masih perlu dilakukan sebagai upaya imtuk menguji validitas ekstemal penelitian terdahulu.

Dari penelitian ini, penulis mengeluarkan beberapa hipotesis, yaitu :

  1. Terdapat abnormal return yang signifikan pada saat stock split.
  2. Ada perbedaan rata-rata abnormal return yang signifikan sebeium dan setelah stock split
  3. Ada perbedaan rata-rata TVA yang signifikan sebelimi dan sesudah stock split.
Metode dan Subjek Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang melakukan stock split dari tahun 2002 sampai dengan tahun 2005 yang terdajftar di Bursa Efek Jakarta (BEJ). Teknik pengambilan sampel dilakukan dengan metode purposive sampling.

Kriteria yang digunakan dalam pengambilan sampel adalah:

  1. Perusahaan hams tetap listing di BEJ dan melakukan stock split dari tahun 2002 sampai dengan 2005.
  2. Perusahaan hams memiliki data harga saham harian yang lengkap yaitu daii periode estimasi 100 hari dan pada periode peristiwa atau periode pengamatan atau periode jendela {event window) 11 hari yaitu 5 hari sebeium pengimiimian, 1 hari saat pengumiunan, dan 5 hari setelah pengumuman stock split. Hal ini diharapkan agar data yang diperoleh mencerminkan keadaan yang sebenamya.
  3. Tidak melakukan pembayaran dividen kas dan tidak menggunakan kebijakan lainnya seperti right issue, bonus ataupim corporate event lainnya selama 11 hari periode window (event window) pengumuman pemecahan saham.
Hasil Berdasarkan jurnal, maka dapat dilihat hasilnya adalah :

  1. Pengujian Abnormal Return pada Saat Stock Split

Berdasarkan hasil yang diperoleh, terlihat bahwa Thitung adalah -20,392, Ttabel diketahui nilainya 2,035, berarti Thitung  <  – Ttabel sehingga Ho ditolak. Hal ini menunjukkan bahwa terdapat abnormal retum yang signifikan pada saat stock split.

  1. Pengujian Rata-rata Abnormal Retum Sebelum dan Sesudah Stock Split

Pengujian dilakukan terhadap rata-rata abnormal retun sebeium dan setelah stock

split dengan menggunakan paired sample t test (uji t untuk dua sampel berpasangan). Hasil uji menunjukkan bahwa t hitung adalah 5,607. Berdasarkan perbandingan Thitung dengan Ttabel (2,035), berarti Thitung > Ttabel, maka Ho ditolak dan Ha diterima. Abnormal retum positif sebeium pengumuman, yang diikuti dengan abnormal retum negatif setelah pengumuman mengindikasikan bahwa stock split memberikan sinyal negatif terhadap pasar.

  1. Pengujian Rata-Rata Aktivitas Volume Perdagangan (TVA) Sebeium dan Sesudah Stock Split

Berdasarkan perbandingan Thitung dengan Ttable (2,035), diketahui bahwa -Ttabel < Thitung < Ttabel, yaitu -2,035 < -1,247 < 2,035 maka Ho diterima dan Ha ditolak. Hal ini menunjukkan bahwa stock split tidak mempengaruhi TVA atau likuiditas saham.

Kesimpulan Kesimpulan yang didapat dari hasil diatas adalah :

  1. Pengujian Abnormal Return pada Saat Stock Split

Hasil hipotesis ini menunjukkan bahwa terdapat abnormal retum yang signifikan pada saat stock split.

  1. Pengujian Rata-rata Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Stock Split

Dapat disimpulkan bahwa abnormal return sebeium stock split berbeda secara signifikan dengan abnormal return setelah stock split.

  1. Pengujian Rata-Rata Aktivitas Volume Perdagangan (TVA) Sebeium dan Sesudah Stock Split

Dari hasil diatas menunjukkan bahwa stock split tidak mempengaruhi TVA atau likuiditas saham.

 

Hal ini menunjukkan bahwa aktifitas stock split tidak cukup memiliki kandungan informasi yang dapat mempengaruhi preferensi mvestor dalam berinvestasi.

 

 

One thought on “Pengaruh Stock Split Terhadap Harga dan Likuiditas Saham

Tinggalkan Balasan

Isikan data di bawah atau klik salah satu ikon untuk log in:

Logo WordPress.com

You are commenting using your WordPress.com account. Logout / Ubah )

Gambar Twitter

You are commenting using your Twitter account. Logout / Ubah )

Foto Facebook

You are commenting using your Facebook account. Logout / Ubah )

Foto Google+

You are commenting using your Google+ account. Logout / Ubah )

Connecting to %s